提示 – 國庫通脹保護證券基本面

首先,與未來通脹預期有關的資本主義痛苦很大。此外 – 聯邦政府的短缺是正常的利益,每分鐘都在以驚人的比例上升(而且利率總體上會下降到傳統上降低的程度,以及當利率恢復到統計平均水平時,通貨膨脹是最有可能的對應物到那次發生)。

想法可以直接從美國聯邦政府的財政部、金融機構、經紀人或經銷商處購買——或者最理想的是使用負擔得起的指數基金,例如 DFA 生活成本上升保護證券 (DIPSX)。根據拍賣程序獲得特定指針,您可以批准公開拍賣中確定的任何回報或設置您同意批准的最低迴報。在公開拍賣技術中,如果您請求的退貨目標不滿足,您的購買請求將不會被執行。

TIPS 可以在 5、10 和 3 個十年的成熟期中找到,並且以 100 美元的增量購買。本金的回報和經常性的利息還款率取決於客戶價格指數(CPI,這是最常用的通貨膨脹程序之一)修改本金價值的想法。儘管如此,息票支付是一個常數,並且在安全和保障的生命週期內也保持不變。這就是想法變得有點困難的地方——雖然優惠券結算保持不變,但想法本身會發生變化,這表明您獲得的實際回報會有所不同。

隨著基礎 TIPS 單位價值根據 CPI 波動,每個票面結算利率上升和下降(固定美元支付由一個變化的相同水平值隔開等於浮動利率)。因此,雖然本金價值發生變化,但利率卻得到了照顧。這就是保護所有者免受通貨膨脹壓力的方式。如果通脹上升,則基礎 TIPS 面值除此之外還會上升。

就像美國政府的大多數債務承諾一樣,idea 每半年支付一次促銷代碼。衡量生活價格上漲的指數是美國勞工​​統計局 (BLS) 每月發布的針對所有城市客戶的非季節性修改的美國城市標準所有產品客戶成本指數 (CPI-U)。

在什麼情況下,TIPS 會成為您投資組合的可行選擇?以對未來 5 年通脹壓力的預期為例。如果您要購買指針組合,隨著生活成本的上升,指針的主要價值會上升以補償您的通脹壓力。您的優惠券支付仍然相同,但您的指針主要投資更有價值。

目前允許檢查通脹的反面——通縮壓力。如果發生通貨緊縮,你的主要價值就會下降。儘管如此,建議確實有貶值的後盾。建議的成熟價值還款是每台 TIPS 設備 100 美元或在此期間重新調整的當前價值中的較高者。

國債拍賣會因證券類型和日期而異,而且密切保護 很難找到不同類型問題的相關示例。不過,下面是一些想法的現實實例和正常的 5 年國庫券進行對比。

在 2010 年 4 月 26 日舉行的當前 TIPS 公開拍賣中,5 年期創意的價格為 99.767648(或每 100 美元面值創意保護 99.77 美元),價格為 0.50%。就在同一天,5 年期美國國債收益率恰好為 2.6%。在這種情況下,普通 5 年期國庫券的收益率大約是 5 年期 TIPS 的 5 倍。似乎為了一些不斷上漲的生活保護成本而放棄了很多東西,不是嗎?回報的巨大差異主要是由於投資者對通脹壓力的假設(資本家願意批准較低的利率來防禦通脹)。

儘管如此,還是有好處的。讓我們看看去年 2009 年 4 月 15 日發布的類似的 5 年創意安全。每 100 美元的建議以 100.11 美元的價格提供,費率為 1.25%。與此同時,5 年期美國國債的常規收益率為 1.71%——幾乎不比第一個例子的傳播率高。今天(2010 年 6 月 5 日)同樣的國庫券問題的指數為 1.02858,或者每個 TIPS 價值 102.86 美元。

2009 年 4 月 30 日發布的 5 年期國庫券(盡可能接近上一個 TIPS 示例)價值 99.691687 美元(每 1,000 美元到期的相同水平價值 996.91 美元),也產生了 1.875%。今天在我監護客戶財產的 TD Ameritrade 中,同樣的 5 年期票據的價格為 101.188 美元(每 1,000 美元到期面值 1,011.88 美元)。

大約 1 年期的 5 年期國庫券已經退還了憑單付款(2 次結算,每次 9.375 美元加上一些累積利率,我們在這種情況下要降價),加上本金增加 14.97 美元,這對應回報率為 3.37%。相比之下,從 2009 年 4 月 15 日發布的最接近的建議問題已經積累了 6.25 美元的 2 次促銷代碼付款的回報(我正在利用 10 次建議使這個實例與 1,000 美元的同等價值國庫券持平),以及經歷了價值 27.48 美元的增長,相對回報率為 3.99%。在這種情況下,指針以可承受的幅度超過國庫券。

經批准,這些實例並不出色,但與國庫券估計和價值相比,它們在建議計算和價值方面的說明性功能很接近。

然而,想法也有缺點——一個是稅收義務。如果本金在特定年份隨著通貨膨脹而飆升,您就會對發展感到緊張(這不是分散的,只是在紙上),就好像它是收入一樣。這會產生某種幻覺稅收——你並沒有真正得到現金,但你已經筋疲力盡了!這樣做的好處是您在證券中建立了一個新的基礎,並且不會再次耗盡它,而且實際上如果發生折舊可能會對您的所得稅申報表造成損失。當然,不要相信我的話——請諮詢您的納稅義務顧問。

除了稅收問題之外,還有與美國聯邦政府相關的政治威脅(規則可能會改變——畢竟所有的指導方針都會定期改變!)除了政府計算 CPI 的事實(誰來說明他們有他們的計算是否正確,以及是否出於其他政治或財務原因而受到控制?)。

雖然指針對一些投資者來說很棒,但它們並不適合所有人,也絕對不適合整個(甚至大部分)投資組合。儘管如此,如果生活成本在未來五年內從這些傳統上降低的水平上回升,那麼與正常的 5 年期國庫券相比,TIPS 必須在某種程度上做得很好。

考慮到上面的每一個建議估計,對沖通脹的最佳方法之一仍然是多元化的簡單投資資產配置,例如 Dimensional Fund Advisors (DFA Funds) 和各種其他交易所交易基金 (ETF) . 在 Red Rock Wide Range Management,我們的個人資料提供了大量非美元計價的財產(一種對沖弱美元的絕妙方法)。客戶資料包含 41 個國家/地區的 13,000 多項股權(股票)保護。此外,許多美國企業也持有非美元資產,而且紅岩廣域管理局還持有政府無法“打印”的各種其他具體財產——如黃金、石油和木材。

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